隨著“雙碳”政策推動中國能源體系發(fā)生結(jié)構(gòu)性改革，廣大農(nóng)村地區(qū)已成為清潔能源轉(zhuǎn)型的新前沿。

　　我國農(nóng)村人口眾多，地域?qū)拸V，適合發(fā)展分布式能源，特別是以風(fēng)、光等可再生能源為主的分布式電源，既可減少溫室氣體排放，又能為農(nóng)戶增加收入。當(dāng)前我國農(nóng)村分布式電源發(fā)展初具規(guī)模，但在融資機(jī)制、基礎(chǔ)建設(shè)等方面仍需發(fā)力。

　　前景看好，融資“各顯神通”

　　“十三五”以來，我國大力投資農(nóng)村電網(wǎng)改造升級，我國農(nóng)村電力建設(shè)明顯提速，目前農(nóng)村地區(qū)電網(wǎng)覆蓋率接近100%，供電可靠性超過99%。高覆蓋率與高可靠性為農(nóng)村分布式電源的并網(wǎng)創(chuàng)造有利條件，“雙碳”戰(zhàn)略更是加快農(nóng)村地區(qū)清潔能源的轉(zhuǎn)型步伐。在政策和實踐方面都進(jìn)行了大量探索，形成了以分布式光伏、分散式風(fēng)電、生物質(zhì)發(fā)電等多元化能源格局。這不僅改善農(nóng)村用能結(jié)構(gòu)，促進(jìn)能源清潔替代，也成為農(nóng)民增收、村集體經(jīng)濟(jì)壯大的新途徑。

　　數(shù)據(jù)表明，未來農(nóng)村分布式電源仍有很大的增長空間。以分布式光伏為例，截至2023年底，全國累計裝機(jī)容量達(dá)2.54億千瓦，其中戶用光伏主要分布在農(nóng)村。從我國農(nóng)村建筑屋頂面積推算，潛在裝機(jī)容量接近20億千瓦，每年可發(fā)電2.5萬億千瓦時，約占全國總用電量的三分之一。

　　由于農(nóng)村分布式電源系統(tǒng)以分布式光伏與分布式風(fēng)電為主，在不同融資模式下，分布式電源的產(chǎn)權(quán)歸屬和收入分配方式存在差異，造成融資方式也有所不同。依據(jù)是否與電網(wǎng)連接，分布式電源可分為并網(wǎng)型與離網(wǎng)型兩大類，前者基于投資模式又可分為“自籌自建”、“外部開發(fā)”與“合資開發(fā)”三種模式，后者則有“即付即用”（pay-as-you-go, PAYG）模式（見表1）。

表1 農(nóng)村分布式電源的主要投資模式

　　在“自籌自建”模式下，投資方為單個農(nóng)戶或村級合作社，由其自行出資建設(shè)分布式電源并擁有產(chǎn)權(quán)。電源發(fā)電量可全量上網(wǎng)，也可部分自用、余電上網(wǎng)，售電收入與電費節(jié)省等電力收入全數(shù)分配給投資主體，再由其對設(shè)備商支付設(shè)備采購、施工和運維等費用。在該模式下，農(nóng)戶或合作社的收益較高，但資金壓力較大，風(fēng)險也較高。此時，控制風(fēng)險的方法之一是農(nóng)戶或合作社向銀行借款，銀行與指定設(shè)備商合作，以確保項目可行性與回款能力。相關(guān)案例不少，工商銀行通過與知名光伏企業(yè)合作而為全國農(nóng)戶提供貸款即為其一。

　　在“外部開發(fā)”模式下，投資方為新能源開發(fā)商，農(nóng)戶或村級合作社以出租屋頂方式參與項目，電源實物產(chǎn)權(quán)屬于項目投資方。電源發(fā)電量通常全量上網(wǎng)，投資方可享有所有電力收入，農(nóng)戶可從出租屋頂獲得租金，設(shè)備商獲得設(shè)備相關(guān)收入。以晶科電力科技公司的農(nóng)村光伏電源開發(fā)項目為例，農(nóng)戶出租屋頂，晶科在開發(fā)后向越秀新能源轉(zhuǎn)讓項目公司股權(quán)，越秀則以發(fā)行綠債回收資金。

　　在“合資開發(fā)”模式下，村級合作社與投資方共同出資成立項目公司（SPV），由其對外融資并擁有電源產(chǎn)權(quán)。電源發(fā)電量可全量上網(wǎng)，也可部分自用、余電上網(wǎng)，SPV對設(shè)備商支付設(shè)備相關(guān)收入，電力收入則依股權(quán)比例分配給農(nóng)戶與投資方。相關(guān)案例有湖州“強(qiáng)村光伏貸”項目、內(nèi)蒙古烏特拉中旗嘎查項目等。前者由縣區(qū)級國資平臺公司協(xié)同經(jīng)濟(jì)合作社成立共富公司，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌規(guī)劃農(nóng)戶屋頂資源、項目進(jìn)展、銀行貸款等事宜，而農(nóng)戶可通過村集體參與分紅并獲屋頂租金收入。后者為農(nóng)村分散式風(fēng)電項目，由當(dāng)?shù)馗虏榻?jīng)濟(jì)合作社與牧民成立專業(yè)合作社，以耕地、棚圈、房屋、現(xiàn)金等資產(chǎn)籌資，通過外部財政性資金與企業(yè)資金共同支持建成風(fēng)電站，而牧民最終可集體分紅。

　　在離網(wǎng)型“即付即用”模式下，當(dāng)設(shè)備商就整套發(fā)電設(shè)備的全部費用為農(nóng)戶提供分期付費等金融服務(wù)時，則農(nóng)戶付清所有費用后擁有產(chǎn)權(quán)；當(dāng)農(nóng)戶僅預(yù)付電費時，設(shè)備產(chǎn)權(quán)仍歸設(shè)備商所有，農(nóng)戶僅享有與電費金額相對應(yīng)電量。本模式主要應(yīng)用于電網(wǎng)未開通的欠發(fā)達(dá)地區(qū)，采用者有在非洲運營的太陽能電池設(shè)備商光悅科技等，農(nóng)戶可通過設(shè)備商所提供的數(shù)字化技術(shù)完成線上支付，而當(dāng)其逾期未付款時設(shè)備會從遠(yuǎn)程鎖停。

　　多因素致融資難，亟待吸引市場資金

　　相比于工商業(yè)分布式項目，農(nóng)村分布式電源融資較難，原因與其整體“收益—風(fēng)險”情況不佳有關(guān)。農(nóng)村居民電價偏低導(dǎo)致自發(fā)自用部分電費節(jié)省較少，但項目小額分散導(dǎo)致交易成本較高，從而限制項目收益。同時，農(nóng)村項目融資主體的信用評級較弱，資金占用周期較長，從而推高了項目風(fēng)險。此外，由于分布式電源的項目收益未能體現(xiàn)農(nóng)村用能結(jié)構(gòu)與收入的正外部性，故在補(bǔ)貼退坡后難以再吸引市場資本。

　　針對上述挑戰(zhàn)，幫助農(nóng)村項目改善其“收益—風(fēng)險”模式為主要解決方案，具體方法有通過擔(dān)保補(bǔ)償金來降低項目風(fēng)險、通過財政貼息來提高項目收益、通過產(chǎn)品創(chuàng)新來降低項目融資風(fēng)險等，而在其運作上則有賴政府公共資本和金融機(jī)構(gòu)合力完成。

　　首先，農(nóng)村分布式電源之小微特征產(chǎn)生的社會效益以及其收入外部性造成的市場機(jī)制失靈，都表明政府應(yīng)當(dāng)介入，通過公共資金來改善項目的“收益—風(fēng)險”模式，以撬動市場化資本進(jìn)入，擴(kuò)大整體資金規(guī)模。

　　其次，針對農(nóng)村分布式電源項目融資主體信評較弱的問題，地方財政資金可通過設(shè)立專項風(fēng)險準(zhǔn)備金或擔(dān)保補(bǔ)償基金，對違約風(fēng)險提供部分兜底，從而提高金融機(jī)構(gòu)的貸款意愿。在此基礎(chǔ)上，金融機(jī)構(gòu)可對候選項目中信用較好者融資，分擔(dān)項目風(fēng)險。同時，政策性擔(dān)保對農(nóng)村項目發(fā)揮的去風(fēng)險化功能，既可促使農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的資金留守本地，又可促進(jìn)大型金融機(jī)構(gòu)的資金與服務(wù)下沉農(nóng)村。

　　第三，在公共資本加持下，金融機(jī)構(gòu)可幫助投資方回收資金，改善資金的期限結(jié)構(gòu)。有關(guān)于此，國有金融機(jī)構(gòu)可以為投資方提供融資支持來緩解資金占用問題，而政策性或開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)則可以間接方式改善項目投資方的資金周轉(zhuǎn)。目前已有相關(guān)案例，如華能天成租賃為分散式風(fēng)電項目投資方提供融資租賃服務(wù)，而亞行則通過提供長期貸款來助其回收資金。

　　第四，金融機(jī)構(gòu)可利用專項財政貼息、捐贈款等方式降低融資成本，以間接提高項目收益。事實上，我國已出臺多項政策支持地方政府結(jié)合民生對農(nóng)村分布式光伏提供貸款貼息，促成的案例——如內(nèi)蒙古風(fēng)電項目，資金來自當(dāng)?shù)厣贁?shù)民族發(fā)展項目、鄉(xiāng)村振興項目等。

　　第五，金融機(jī)構(gòu)可通過產(chǎn)品創(chuàng)新來降低項目融資風(fēng)險。具體而言，保險公司可為農(nóng)村光伏項目提供定制化保險服務(wù)，以轉(zhuǎn)移部分項目風(fēng)險，例如人壽財險所提供的定制化財產(chǎn)險等基礎(chǔ)險種服務(wù)，已在衢州等多地批量承保。金融機(jī)構(gòu)可以資產(chǎn)證券化等方式打通資本退出渠道，以降低項目融資風(fēng)險。在此，金融機(jī)構(gòu)可將多個分布式電源項目的應(yīng)收電費、屋頂租金或購電協(xié)議收益權(quán)等集中打包，構(gòu)建可證券化的資產(chǎn)池，通過收益權(quán)轉(zhuǎn)讓或發(fā)行綠色資產(chǎn)支持證券實現(xiàn)資產(chǎn)出表，盤活存量資金，吸引更多耐心資本的參與。

　　多方協(xié)同，共促農(nóng)村分布式能源發(fā)展

　　農(nóng)村分布式電源是我國能源系統(tǒng)向清潔化、低碳化、靈活化轉(zhuǎn)型的重要組成部分，而其發(fā)展對我國實現(xiàn)能源公平與鄉(xiāng)村振興至關(guān)重要。近年來，隨著農(nóng)村電網(wǎng)的改造升級、政策體系的逐步完善與技術(shù)成本的持續(xù)下降，許多縣域均已展開分布式電源的布局。

　　從長遠(yuǎn)來看，這類電源的規(guī)?；茝V才剛起步，但在可再生能源補(bǔ)貼退坡的背景下，融資難、基礎(chǔ)設(shè)施不全等問題有待解決。農(nóng)村分布式電源還需多方協(xié)同。

　　一是公共資本應(yīng)當(dāng)更精準(zhǔn)滴灌農(nóng)村分布式電源項目，撬動更多社會資本進(jìn)入。針對不同模式，公共資本可以差異化方式來優(yōu)化“風(fēng)險—收益”結(jié)構(gòu)：對于農(nóng)戶參與型項目，可通過政策性擔(dān)保、貼息等手段降低信貸風(fēng)險。同時，公共資本也應(yīng)建立合理的收益分配與退出機(jī)制，發(fā)揮前期承擔(dān)建設(shè)風(fēng)險、后期實現(xiàn)收益回收與循環(huán)投入的功能，形成可持續(xù)的資金支持體系。

　　二是能源央國企應(yīng)當(dāng)盡快推動農(nóng)村分布式電源相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快農(nóng)村余電上網(wǎng)，切實增加農(nóng)戶收入。央國企可依托自身在電網(wǎng)、儲能及運維管理方面的專業(yè)能力，統(tǒng)籌推進(jìn)縣域?qū)用娴呐潆娋W(wǎng)改造與微電網(wǎng)示范工程，完善并網(wǎng)接入和調(diào)度體系，降低相關(guān)成本。同時，央企、地方國企可探索與村級集體的共建共營模式，將分布式電源與鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)項目相結(jié)合，通過收益分成、合同能源管理等方式實現(xiàn)可持續(xù)的運營與回報，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與清潔能源協(xié)同發(fā)展。

　　三是金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在服務(wù)下沉市場的同時，通過產(chǎn)品創(chuàng)新來改善農(nóng)村分布式電源項目的融資可得性。除了推動保險創(chuàng)新與資產(chǎn)證券化外，金融機(jī)構(gòu)還可通過開發(fā)基于電費收益權(quán)、綠證收益或碳減排量的抵質(zhì)押融資產(chǎn)品，形成與項目現(xiàn)金流匹配的信貸結(jié)構(gòu)，并推動綠色信貸、保險與證券化工具協(xié)同應(yīng)用，提升風(fēng)險分擔(dān)與資金循環(huán)能力。