據(jù)了解，從各國的發(fā)展實踐來看，國際上碳金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展格局可以歸納為以下幾部分：

低碳間接融資主要是指金融機(jī)構(gòu)為發(fā)展低碳產(chǎn)業(yè)與低碳能源、創(chuàng)新低碳技術(shù)提供的綠色信貸支持。這是碳金融領(lǐng)域最主要的融資形式。

低碳間接融資方面，最重要的成果是通過并實施“赤道原則”(即”環(huán)境與社會風(fēng)險的項目融資指南”)。它是2002年10月由全球主要金融機(jī)構(gòu)在國際銀行業(yè)會議上，通過的旨在判斷、評估和管理項目融資的環(huán)境和社會風(fēng)險的9個項目貸款原則，花旗銀行、巴克萊銀行、匯豐銀行、渣打銀行和美洲銀行、蘇格蘭皇家銀行、法國巴黎銀行、摩根大通、高盛、美國銀行等先后接受這套原則。

1992年的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》、1997年《京都議定書》都使溫室氣體減排量成為可以交易的無形商品，為碳金融交易市場的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

碳現(xiàn)貨交易市場。根據(jù)交易環(huán)節(jié)，碳現(xiàn)貨交易市場分為一級發(fā)行市場和二級上市交易市場。其交易結(jié)構(gòu)又基本可以分為兩大類：

一是配額交易。買家在“由上而下的限量與貿(mào)易”體制下購買由宏觀管理者制定、分配(或拍賣)的減排額(即碳信用)，如《京都議定書》下的分配數(shù)量(AAUs)，或者歐盟排放交易體系(EU ETS)下的歐盟配額(EUAs)；碳信用遠(yuǎn)期合約的定價方式主要有固定定價和浮動定價兩種方式。

二是項目減排交易。買主向減低溫室氣體排放的項目購買減排額。此類交易最典型的是清潔發(fā)展機(jī)制CDM下核證減排量(CERs)以及聯(lián)合履行機(jī)制JI下的減排單位(ERUs)

在交易市場中，金融機(jī)構(gòu)(包括商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理者、基金以及保險公司等)發(fā)揮著非常重要的多重作用，如促進(jìn)市場流動性的提高，提供結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品來滿足最終使用者的風(fēng)險管理需要；通過對遠(yuǎn)期減排單位提供擔(dān)保(信用增級)來降低最終使用者可能面臨的風(fēng)險等。

碳衍生品交易市場。隨著碳現(xiàn)貨交易規(guī)模的擴(kuò)大，碳金融機(jī)構(gòu)開發(fā)了相關(guān)碳衍生品，用于風(fēng)險管理與結(jié)構(gòu)理財；突出的一個發(fā)展就是以碳排放權(quán)或減排單位為標(biāo)的物的碳衍生品。

目前，碳衍生品交易主要集中在發(fā)達(dá)市場。其中，歐洲氣候交易所(ECX)是全球交易量最大的碳衍生品市場，主要交易品種為EUA期貨和期權(quán)，CER期貨和期權(quán)。全球最大的衍生品交易所紐約商品交易所NYMEX則組建了”綠色交易所”Green Ex．change)，專門從事包括碳排放權(quán)(碳信用)、可再生能源等在內(nèi)的環(huán)保類衍生品上市交易。澳洲氣候交易所(ACX)與澳洲證券交易所(ASX)亦于2009年初推出碳期貨。

碳保險(Carbon insurance)就是在低碳經(jīng)濟(jì)運行中保險機(jī)構(gòu)開展碳交易保險或擔(dān)保等保險業(yè)務(wù)，分散或緩釋碳交易各環(huán)節(jié)的風(fēng)險，發(fā)揮分散風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償、資金融通和社會管理功能。

核定減排單位的發(fā)放是由專門的監(jiān)管部門按照既定的標(biāo)準(zhǔn)和程序進(jìn)行認(rèn)證，即使項目獲得成功，其能否通過認(rèn)證而獲得預(yù)期的核定減排單位，仍具有不確定性。在減排量核定后，也存在一些偶發(fā)因素使減排目標(biāo)無法實現(xiàn)，這又增加了交付風(fēng)險。目前國際碳保險服務(wù)主要針對交付風(fēng)險。

碳貨幣碳貨幣(Carbon Cu~ency)又稱作碳幣，不同于黃金和國家信用，它是一種由《京都議定書》、《哥本哈根協(xié)議》促成交易并在國際問充當(dāng)一般等價物的碳排放權(quán)價值以及相關(guān)的新金融管理模式與交易制度。

碳幣不同于碳匯?！疤紟拧北硎静煌瑖抑g每噸二氧化碳排放權(quán)的價值。而“碳匯”原指森林吸收并儲存二氧化碳的多少，或者說是森林吸收并儲存二氧化碳的能力。延伸在溫室氣體減排交易中，碳匯則泛指“匯算和批準(zhǔn)的排放指標(biāo)或額度”。碳匯交易是排污權(quán)交易的一種具體形式。每減少一噸溫室氣體的排放量，碳匯的持有者就可以獲得等量可交易的排放權(quán)。

目前，無論在全球碳交易的配額市場還是項目市場，歐元都是碳現(xiàn)貨和碳衍生品交易市場的主要計價與結(jié)算貨幣。歐元正憑借其碳交易定價的優(yōu)勢，帶動相關(guān)金融服務(wù)并向全球進(jìn)行金融滲透。

全球碳金融競爭的戰(zhàn)略實質(zhì)就是參與各方希望通過發(fā)展碳金融，掌握未來碳交易的全球定價權(quán)，爭取更多的未來國際碳幣體系規(guī)則制定的主動權(quán)。隨著各國在碳交易市場參與度的提高，越來越多的國家也試圖提升本幣在碳交易市場體系中的地位。日本、美國、英國、澳大利亞、加拿大、韓國等國也試圖將本幣與碳交易掛鉤。

本文來源：《區(qū)域金融研究)2014年第7期