近期國際碳金融服務業(yè)獲得了很大發(fā)展，而中國的現(xiàn)代城市碳金融服務才剛起步，可以概括為“低碳信貸一支獨大，碳金融產(chǎn)品嚴重匱乏，CDM轉讓收益非?？捎^，國際機構早已捷足先登”，但遺憾的是中國的商業(yè)銀行、基金等金融機構至今依然很少問津。

構建以“碳金融”為核心的中國城市現(xiàn)代碳金融服務體系，就是要適應低碳經(jīng)濟下的投融資需求特征，系統(tǒng)建設金融服務業(yè)“四個新機制”：支持低碳經(jīng)濟的發(fā)展機制、碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新機制、碳金融產(chǎn)品的交易機制、碳金融風險監(jiān)管機制。具體策略如下：

我國金融機構要加強《赤道原則》與《熊貓標準》的研究，積極支持低碳產(chǎn)業(yè)信貸與低碳企業(yè)信貸，探索“低碳銀行”發(fā)展模式，支持低碳經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。

同時，配套建設碳金融衍生品交易市場，允許商業(yè)銀行試水“碳金融”衍生工具，管理低碳信貸組合風險。目前，北京、上海、天津、廣州、徐州等城市已經(jīng)通過碳交易所、環(huán)境交易所、產(chǎn)權交易所、能源交易所等開始碳排放項目交易，但是還沒有形成統(tǒng)一的、標準化的包括碳期貨、碳期權在內(nèi)的碳衍生品交易中心。建議借助上?！皟蓚€中心”建設的國家戰(zhàn)略，在浦東建立中國“碳金融”期貨集中交易中心，允許條件成熟的部分中外資商業(yè)銀行適度參與“碳金融”衍生市場交易，提升金融工具技術能級與碳金融風險管理水平。

結合國內(nèi)外CDM的市場現(xiàn)狀和國外碳基金的運行經(jīng)驗，可以明確，目前中國碳基金創(chuàng)設的目的主要是支持發(fā)展低碳經(jīng)濟，而非追求盈利。因此，管理模式可采用政府主要出資、其它機構(如國際金融機構)

積極參與的方式，通過政府在基金份額中的多數(shù)地位，保持政府對基金政策的主導作用。以后再逐步過渡到全社會共同參與，并逐步引進市場機制，逐漸完善碳基金體系。

從國外碳基金管理模式來看，初期的政府主導性碳基金，可采用由政府管理的事業(yè)單位模式，并適當吸收專業(yè)人士或組織協(xié)助管理。在設計基金管理模式時，還應該同時考慮基金的監(jiān)管機制。同時，相關政府部門應成立專門的管理機構與碳基金協(xié)會，政府部門確定運行框架，協(xié)會確定基金操守，規(guī)范管理碳基金公司的具體經(jīng)營業(yè)務標準。

在低碳經(jīng)濟相關的的項目交易中存在許多風險，價格波動、不能按時交付、不能通過監(jiān)管部門的認證等，都可能給投資者或貸款人帶來損失。因此需要保險或擔保機構的介入，進行必要的風險分散。另一方面，適應清潔發(fā)展機制對碳信用交割擔保的需求，也需要開發(fā)碳交易保險，以轉移項目違約風險；也可以針對所有碳排放交易項目的資金需求量大和未來發(fā)展前景的高度不確定性這兩大主要特點，提供碳擔保和碳保理業(yè)務。如與CDM相關的碳保理中，其項目交易主要由技術出讓方、技術購買方和銀行、保險公司等金融機構共同參與完成，不僅縮短了技術出讓方的應收賬款時間并減少了資金積壓，而且優(yōu)化了技術購買方的財務結構，降低了財務風險，同時解決了其融資難問題。

低碳項目建設的科技含量高、周期長、資金需求量大，而保險公司集聚著大量現(xiàn)金資產(chǎn)亟需理財。這些資金大部分具有長期穩(wěn)定可支配的特征，可以用于進行低碳金融產(chǎn)品投資理財。

為了優(yōu)化碳組合資產(chǎn)，提高碳交易的有效性，增強碳市場流動性，合理配置金融資源，中國金融業(yè)應引入新的金融產(chǎn)品和模式，加快創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品，促進我國的節(jié)能減排與經(jīng)濟發(fā)展模式的調(diào)整。我國擁有巨大的碳減排資源，應當是CDM項目的主要供應者，完全可以開展各種層次的碳金融市場服務。但我國現(xiàn)行的碳交易市場還是以CDM為代表的項目交易。因此，需要開發(fā)與CDM 項目相配套的金融產(chǎn)品。比如碳減排項目前期投入的設備融資或融資租賃、碳基金、 碳證券、結構化碳理財產(chǎn)品、以CERs收益權作為質(zhì)押的貸款、為碳交易合同或碳交易購買協(xié)議提供保險、私募基金的引入等。還可以開展碳掉期交易、碳證券、碳期貨等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新，增加交易的內(nèi)容，豐富市場結構。

本文來源：《區(qū)域金融研究)2014年第7期