發(fā)展中國(guó)家當(dāng)前向綠色金融轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)具有重要的國(guó)際影響。特別是中國(guó)，隨著其全球金融重要性的日益增加，它的措施可以推動(dòng)世界走向臨界點(diǎn)。

中國(guó)成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（亞投行）加劇了關(guān)于是否需要由新興國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)的新一代開(kāi)發(fā)銀行來(lái)確保金融決定充分考慮環(huán)境可持續(xù)增長(zhǎng)原則的爭(zhēng)論。但是，遠(yuǎn)為重要的是這些原則是否鞏固了發(fā)展中國(guó)家的總體資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)。發(fā)展中國(guó)家資本市場(chǎng)在國(guó)際金融體系中的核心作用正在日益顯現(xiàn)。

從目前看，答案似乎是肯定的。事實(shí)上，中國(guó)和其他主要新興經(jīng)濟(jì)體致力于設(shè)計(jì)服務(wù)于包容性、可持續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)期目標(biāo)的金融體系。但它們無(wú)法單槍匹馬建立真正的包容性、可持續(xù)的全球經(jīng)濟(jì)。

對(duì)于這方面的努力，政策導(dǎo)向投資載體——近幾年來(lái)，這類(lèi)機(jī)構(gòu)數(shù)量和重要性不斷增加——至關(guān)重要。亞投行和即將成立的由金磚國(guó)家（巴西、俄羅斯、印度、中國(guó)和南非）經(jīng)營(yíng)的新開(kāi)發(fā)銀行的國(guó)際化特征最為明顯，但它們只是冰山一角。世界上規(guī)模最大的兩家開(kāi)發(fā)銀行——巴西開(kāi)發(fā)銀行和中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行——加起來(lái)管理著大約1.5萬(wàn)億美元的資產(chǎn)。

主權(quán)財(cái)富基金也對(duì)全球資產(chǎn)市場(chǎng)具有重要影響。主權(quán)財(cái)富基金資產(chǎn)規(guī)模已從2007年的略高于3萬(wàn)億美元膨脹到今天的7萬(wàn)億美元。類(lèi)似地，貨幣當(dāng)局也一直在扮演日益積極的角色，主要央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模從2005年的5.5萬(wàn)億美元左右擴(kuò)大到今年早些時(shí)候的13.9萬(wàn)億美元。

但這些數(shù)字固然巨大，與商業(yè)銀行、機(jī)構(gòu)投資者和其他私人金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人所持有的305萬(wàn)億美元金融資產(chǎn)相比只是九牛一毛。這些資金如何配置將決定未來(lái)經(jīng)濟(jì)的格局和我們所生活的環(huán)境的狀況。

聯(lián)合國(guó)環(huán)境署的最新報(bào)告用兩個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)點(diǎn)簡(jiǎn)潔地總結(jié)了我們的狀況：去年全球可再生能源投資增長(zhǎng)17%，140個(gè)注冊(cè)國(guó)家中有116個(gè)自然資本存量出現(xiàn)了惡化。換句話(huà)說(shuō)，金融市場(chǎng)正在響應(yīng)與環(huán)境有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，但速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以停止人類(lèi)活動(dòng)可能導(dǎo)致的災(zāi)難性破壞，更不用說(shuō)扭轉(zhuǎn)這一局面了。

這必須有所改變。需要更迅速、更果斷地將融資從自然資源密集型和污染性投資引向綠色機(jī)會(huì)。綠色經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)政策至關(guān)重要，但仍有欠缺；政策和金融經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)失靈也必須糾正。

經(jīng)合組織國(guó)家是現(xiàn)代史上最嚴(yán)重的金融崩潰的始作俑者，但對(duì)于推進(jìn)可持續(xù)性作為金融體系設(shè)計(jì)的基本原則，它們并沒(méi)有什么興趣（英格蘭銀行對(duì)于與環(huán)境有關(guān)的金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的審慎態(tài)度是一個(gè)顯著例外）。這與一些發(fā)展中國(guó)家的方針形成了鮮明對(duì)比，后者不但面臨更緊迫的環(huán)境和社會(huì)挑戰(zhàn)，還采取了關(guān)于金融體系作用的“發(fā)展”觀(guān)。

以中國(guó)為例。中國(guó)人民銀行成立的工作組剛剛發(fā)布了14項(xiàng)宏大的方案以“綠化”中國(guó)金融體系。所謂的“綠色金融工作組”——由中國(guó)人民銀行研究局和聯(lián)合國(guó)環(huán)境署可持續(xù)金融體系設(shè)計(jì)選擇調(diào)查（Inquiry into Design Options for a Sustainable Financial System）聯(lián)合組建——最初由40名部長(zhǎng)、監(jiān)管官員、學(xué)者和金融活動(dòng)家組成，并由國(guó)際專(zhuān)家支持。如今該工作組已包括100多家機(jī)構(gòu)，共同致力于為每一項(xiàng)方案制定詳細(xì)的執(zhí)行計(jì)劃。

方案涵蓋了四大領(lǐng)域。

支持綠色投資的國(guó)內(nèi)和國(guó)際專(zhuān)業(yè)化投資載體。

財(cái)政和金融支持，包括綠色貸款利息補(bǔ)貼、發(fā)展綠色債券市場(chǎng)的激勵(lì)、設(shè)計(jì)更加良好的機(jī)制以支持綠色企業(yè)在股市中披露它們的環(huán)境業(yè)績(jī)。

新金融基礎(chǔ)設(shè)施，包括碳排市場(chǎng)、綠色評(píng)級(jí)體系和綠色投資者網(wǎng)絡(luò)。

法律基礎(chǔ)設(shè)施，包括更加明確的貸款人責(zé)任條款、強(qiáng)制性環(huán)境責(zé)任保險(xiǎn)、環(huán)境信息的披露等。

中國(guó)的綠色金融正處于初級(jí)階段，全球范圍亦然。幸運(yùn)的是，根據(jù)聯(lián)合國(guó)環(huán)境署對(duì)綠色金融和資本市場(chǎng)政策選擇的為期兩年的調(diào)查，綠色金融運(yùn)動(dòng)正在巴西、肯尼亞和印度尼西亞等新興國(guó)家以及英國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體贏得動(dòng)力。

中國(guó)的新舉動(dòng)標(biāo)志著其金融市場(chǎng)發(fā)展的新階段，綠色金融目標(biāo)將是核心措施而不再只是一個(gè)附加項(xiàng)。據(jù)中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝透露，綠色金融將是“中國(guó)金融業(yè)改革和發(fā)展十三五規(guī)劃”的“關(guān)鍵要素”。

發(fā)展中國(guó)家當(dāng)前向綠色金融轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)具有重要的國(guó)際影響。特別是中國(guó)，隨著其全球金融重要性的日益增加，它的措施可以推動(dòng)世界走向臨界點(diǎn)。

而事實(shí)上，國(guó)際行動(dòng)——從知識(shí)共享到制定合理的標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)督——對(duì)于推進(jìn)綠色金融至關(guān)重要。幸運(yùn)的是，這方面也正在取得進(jìn)展。聯(lián)合國(guó)環(huán)境署的工作有助于推動(dòng)一個(gè)包括央行和其他規(guī)則制定者和市場(chǎng)行動(dòng)者在內(nèi)的充滿(mǎn)活力的非正式網(wǎng)絡(luò)。主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾正在其主權(quán)信用分析中加入環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)因素。

G-20最近也要求金融穩(wěn)定委員會(huì)（Financial Stability Board）考慮潛在的“碳泡沫”——其根源在于，因?yàn)闆](méi)有考慮未來(lái)開(kāi)采和使用極限，市場(chǎng)高估了化石燃料公司的石油、煤炭和天然氣儲(chǔ)量——給全球金融體系造成的風(fēng)險(xiǎn)。

進(jìn)步國(guó)家的領(lǐng)導(dǎo)和國(guó)際合作——再加上國(guó)際機(jī)構(gòu)的深度參與——是構(gòu)建更包容的綠色全球金融體系的必要條哦見(jiàn)。唯有這樣一個(gè)體系能夠有效推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。

馬駿是中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

西蒙·扎迪克（Simon Zadek）是聯(lián)合國(guó)環(huán)境署可持續(xù)金融體系設(shè)計(jì)選擇調(diào)查聯(lián)合主管