經(jīng)濟決定金融，低碳經(jīng)濟發(fā)展所導(dǎo)致的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及經(jīng)濟發(fā)展模式、消費模式乃至生活模式的變革，必然會導(dǎo)致國際金融業(yè)發(fā)生結(jié)構(gòu)性革命，由傳統(tǒng)金融走向碳金融。筆者認(rèn)為，一旦碳排放指標(biāo)和減排額度被確定和分配，這種類似國際貨幣基金組織特別提款權(quán)的權(quán)利，將與各國的國際收支平衡、貿(mào)易摩擦、匯率問題聯(lián)系起來，碳排放權(quán)有可能成為未來重建國際貨幣體系和國際金融秩序的基礎(chǔ)性因素。其實，隨著碳排放權(quán)交易的發(fā)展，近些年全球金融業(yè)的碳金融革命正在悄然興起。正如能源行業(yè)思想先驅(qū)彼得?C?福薩洛在其《能源與環(huán)境對沖基金―新投資范式》中所說：金融模型現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)生了變化，包括更多的股權(quán)投資、商品交易，開始模糊了投資銀行、風(fēng)險投資和對沖基金的業(yè)務(wù)范圍。推動金融市場發(fā)生重大變化的一個主要原因是最近出現(xiàn)的“環(huán)境金融市場”，這里的“環(huán)境金融市場”就是碳金融。

       從理論上講，碳金融是指旨在減少溫室氣體排放的各種金融制度安排和金融交易活動，既包括碳排放權(quán)及其衍生品的交易、低碳項目開發(fā)的投融資，也包括銀行的綠色信貸以及其他相關(guān)金融中介活動。碳金融發(fā)展的基礎(chǔ)是全球碳交易市場，該市場由兩個交易系統(tǒng)組成：一種是以配額為基礎(chǔ)的交易，在歐盟、澳大利亞新南威爾士、芝加哥氣候交易所和英國等排放交易市場創(chuàng)造的碳排放許可權(quán)；另一種是以項目為基礎(chǔ)的減排量交易，通過清潔發(fā)展機制、聯(lián)合履行以及其他減排義務(wù)獲得的減排信用交易額。自2005年《京都議定書》生效以來，全球碳交易規(guī)模顯著增長。2005年國際碳交易市場的交易總額為100億美元，到2008 年已經(jīng)達(dá)到1260 億美元。據(jù)世界銀行預(yù)測，2008-2012年每年的市場規(guī)模至少達(dá)600 億美元，2012 年市場規(guī)模將達(dá)到1500 億美元，有望超過石油市場而發(fā)展成為全球第一大市場。

        碳金融交易之所以成長如此迅速，主要源于碳金融的以下功能：

        一是減排的成本收益轉(zhuǎn)化功能。在碳交易機制下，碳排放權(quán)具有商品屬性，其價格信號功能引導(dǎo)經(jīng)濟主體把碳排放成本作為投資決策的一個重要因素，促使環(huán)境外部成本內(nèi)部化。隨著碳市場交易規(guī)模的擴大和碳貨幣化程度的提高，碳排放權(quán)進(jìn)一步衍生為具有流動性的金融資產(chǎn)。積極有效的碳資產(chǎn)管理已經(jīng)成為促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展的碳成本向碳收益轉(zhuǎn)化的有效手段。

       二是能源鏈轉(zhuǎn)型的資金融通功能。不同經(jīng)濟發(fā)展階段的國家能源鏈差異很大，對減排目標(biāo)約束的適應(yīng)能力也不同。項目融資、風(fēng)險投資和私募基金等融資方式具有動員金融資源、促進(jìn)可持續(xù)能源發(fā)展的能力，有利于改變能源消費對化石燃料的依賴慣性，使能源鏈從高碳環(huán)節(jié)向低碳環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。

       三是氣候風(fēng)險管理和轉(zhuǎn)移功能。能源產(chǎn)業(yè)利用天氣期權(quán)等天氣衍生品來規(guī)避價格波動風(fēng)險。農(nóng)業(yè)則通過天氣指數(shù)及相關(guān)的保險產(chǎn)品，把天氣風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給有風(fēng)險吸納能力的交易者。巨災(zāi)債券則發(fā)揮了資本市場對災(zāi)害損失的經(jīng)濟補償和轉(zhuǎn)移分擔(dān)功能，使風(fēng)險從保險業(yè)向資本市場轉(zhuǎn)移。

四是國際貿(mào)易投資促進(jìn)功能。碳交易特別是清潔發(fā)展機制在降低發(fā)達(dá)國家減排成本的同時，促進(jìn)減排的資金和技術(shù)向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，這為國際貿(mào)易投資和技術(shù)轉(zhuǎn)移提供了便利。