近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型加強(qiáng)全國碳市場建設(shè)的意見》（以下簡稱《意見》），《意見》圍繞我國碳市場建設(shè)，從逐步擴(kuò)大實(shí)施范圍、擴(kuò)展參與主體等方面提出具體舉措，旨在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色低碳轉(zhuǎn)型。在此背景下，金融機(jī)構(gòu)如何積極參與碳市場建設(shè)？還需在哪些領(lǐng)域完善金融舉措？記者就有關(guān)問題采訪了業(yè)內(nèi)人士。

　　規(guī)范開展碳質(zhì)押融資

　　碳市場是利用市場機(jī)制積極應(yīng)對(duì)氣候變化、加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的重要政策工具。目前，我國已建立重點(diǎn)排放單位履行強(qiáng)制減排責(zé)任的全國碳排放權(quán)交易市場和激勵(lì)社會(huì)自主減排的全國溫室氣體自愿減排交易市場。主管部門近年來通過為控排企業(yè)分配碳配額，壓實(shí)企業(yè)控排責(zé)任，以市場化手段推動(dòng)企業(yè)節(jié)能減排、良性循環(huán)。

　　金融力量賦能碳市場，目前主要通過碳金融創(chuàng)新，將企業(yè)碳配額“資產(chǎn)化”，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)生態(tài)效益、經(jīng)濟(jì)效益雙提升。對(duì)此，《意見》提出，支持銀行等金融機(jī)構(gòu)規(guī)范開展碳質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，穩(wěn)妥推進(jìn)符合要求的金融機(jī)構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控前提下參與全國碳市場交易，適時(shí)引入其他非履約主體。

　　中國銀行研究院高級(jí)研究員趙廷辰認(rèn)為，碳資產(chǎn)質(zhì)押融資是指持有者將其碳資產(chǎn)（碳配額或碳信用）作為質(zhì)押物，向資金提供方進(jìn)行質(zhì)押以獲得貸款，到期再通過還本付息解押的金融活動(dòng)?！兑庖姟肥锥让鞔_，符合條件的金融機(jī)構(gòu)可參與全國碳市場交易。過去只有控排企業(yè)（即“履約主體”）能夠參與碳市場交易，雖然多家券商獲得證監(jiān)會(huì)對(duì)其自營參與碳排放權(quán)交易的無異議函，但是生態(tài)環(huán)境部一直未放開非履約企業(yè)開戶。本次《意見》在“著力提升碳市場活力”章節(jié)中提出“穩(wěn)妥推進(jìn)符合要求的金融機(jī)構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控前提下參與全國碳市場交易，適時(shí)引入其他非履約主體”，此舉意味著為未來金融機(jī)構(gòu)有序參與碳市場交易亮起“綠燈”。參考國際經(jīng)驗(yàn)，金融機(jī)構(gòu)參與碳市場交易，可以讓碳市場有更好的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制和流動(dòng)性；可扮演經(jīng)紀(jì)人的角色，為碳資產(chǎn)交易提供便利，降低交易成本。

　　近年來，銀行積極發(fā)力碳配額質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，助力企業(yè)盤活碳資產(chǎn)。在了解到重慶開州區(qū)一家專精特新企業(yè)急需備貨資金，且擁有盈余碳配額資產(chǎn)后，建設(shè)銀行重慶市分行迅速組織金融服務(wù)團(tuán)隊(duì)，為企業(yè)量身設(shè)計(jì)了“商業(yè)用房抵押+碳配額質(zhì)押”綠色融資方案，并成功發(fā)放了首筆1200萬元碳配額質(zhì)押貸款，有效盤活了碳配額資產(chǎn)，拓寬了企業(yè)融資渠道，同時(shí)也激勵(lì)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中主動(dòng)強(qiáng)化節(jié)能減排管理，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與綠色發(fā)展的有效平衡。建設(shè)銀行重慶市分行相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，該行制定《環(huán)境權(quán)益質(zhì)押融資服務(wù)方案》，其中確定碳排放權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)重點(diǎn)拓展領(lǐng)域，明確碳資產(chǎn)確權(quán)流程，規(guī)范碳資產(chǎn)質(zhì)押登記程序，建立相關(guān)貸款資金用途監(jiān)管機(jī)制。同時(shí)，在年度綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新計(jì)劃中，將碳金融產(chǎn)品列為重點(diǎn)創(chuàng)新方向，并注重碳金融與科技金融、普惠金融的融合創(chuàng)新。

　　碳資產(chǎn)抵質(zhì)押融資這類業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行在碳市場試點(diǎn)階段開展較多的業(yè)務(wù)形式，此類業(yè)務(wù)目前市場接受度比較高。然而，當(dāng)前碳質(zhì)押融資業(yè)務(wù)還面臨諸多挑戰(zhàn)。興業(yè)碳金融研究院常務(wù)副院長錢立華表示，目前金融機(jī)構(gòu)開展碳金融業(yè)務(wù)還面臨一些風(fēng)險(xiǎn)，如碳配額抵質(zhì)押融資業(yè)務(wù)尚需碳資產(chǎn)質(zhì)押物的立法和抵押登記制度的進(jìn)一步明確與規(guī)范，同時(shí)金融機(jī)構(gòu)的質(zhì)押碳資產(chǎn)處置方式也存在一定不確定性。目前，國內(nèi)商業(yè)銀行尚不能直接參與全國碳市場交易，一旦碳資產(chǎn)質(zhì)押融資發(fā)生違約，國內(nèi)商業(yè)銀行無法直接在碳市場出售質(zhì)押碳配額，這些都提高了金融機(jī)構(gòu)開展碳資產(chǎn)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

　　因此，亟需完善碳金融業(yè)務(wù)相關(guān)配套支持制度，規(guī)范碳資產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)流程?！兑庖姟诽岢觯⑼晟铺假|(zhì)押、碳回購等政策制度，規(guī)范開展與碳排放權(quán)相關(guān)的金融活動(dòng)，拓展企業(yè)碳資產(chǎn)管理渠道。招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼認(rèn)為，下一步應(yīng)健全法律法規(guī)與政策體系，明確碳資產(chǎn)法律屬性；加強(qiáng)全國碳市場建設(shè)，建立完善碳質(zhì)押、碳回購等政策制度；以全國碳市場為主體建立完善碳定價(jià)機(jī)制，充分利用全國碳市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，為金融支持綠色低碳發(fā)展提供有效的價(jià)格信號(hào)。

　　除了碳資產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)還可以探索與碳資產(chǎn)收益掛鉤的涉碳融資服務(wù)如碳資產(chǎn)掛鉤貸款、碳債券等?！兑庖姟诽岢觯€(wěn)慎推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)探索開發(fā)與碳排放權(quán)和核證自愿減排量相關(guān)的綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，加大對(duì)溫室氣體減排的支持力度。除了碳質(zhì)押業(yè)務(wù)，還應(yīng)探索更多的綠色金融產(chǎn)品。

　　中國人民大學(xué)重陽金融研究院副研究員劉錦濤表示，在探索綠色金融產(chǎn)品時(shí)，碳排放權(quán)配額與核證自愿減排量在市場上相結(jié)合具有重要意義。碳配額主要服務(wù)于強(qiáng)制履約需求，而自愿減排量更多面向林業(yè)碳匯、可再生能源等項(xiàng)目，兼具環(huán)境效益與社會(huì)效益。兩者結(jié)合，可探索創(chuàng)新“履約+自愿”雙市場聯(lián)動(dòng)的金融服務(wù)模式。

　　強(qiáng)化市場交易監(jiān)管

　　長期以來，我國穩(wěn)慎控制碳金融發(fā)展、限制金融機(jī)構(gòu)參與全國碳市場，主要是擔(dān)心出現(xiàn)過度投機(jī)，進(jìn)而導(dǎo)致碳價(jià)無序升高、加大控排企業(yè)成本負(fù)擔(dān)?！兑庖姟诽岢?，加強(qiáng)對(duì)碳金融活動(dòng)的監(jiān)督管理，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照市場化、法治化原則做好金融服務(wù)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　錢立華表示，“加強(qiáng)對(duì)碳金融活動(dòng)的監(jiān)督管理”“守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”，這與《意見》提到的“穩(wěn)慎推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)探索開發(fā)與碳排放權(quán)和核證自愿減排量相關(guān)的綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)”在一定程度上呼應(yīng)，既表明了對(duì)碳金融活動(dòng)的重視，也顯示了對(duì)其發(fā)展要重視風(fēng)險(xiǎn)防范的態(tài)度。

　　鑒于此，各地近年開展了一些試點(diǎn)和探索。據(jù)了解，上海金融監(jiān)管局出臺(tái)碳排放權(quán)質(zhì)押貸款操作指引，聯(lián)合人民銀行上海市分行等印發(fā)《上海市碳排放權(quán)質(zhì)押貸款操作指引》，通過厘清碳排放權(quán)質(zhì)押各環(huán)節(jié)和流程，目前累計(jì)完成39筆質(zhì)押業(yè)務(wù)，盤活各類碳資產(chǎn)超370萬噸，融資總額超1.04億元。同時(shí)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品，包括碳中和債券、碳指數(shù)掛鉤結(jié)構(gòu)性存款、碳資產(chǎn)回購履約保證保險(xiǎn)、碳配額質(zhì)押貸款保證保險(xiǎn)、碳匯保險(xiǎn)等。此外，上海市于2024年10月啟動(dòng)了碳普惠試點(diǎn)，并于2025年6月正式上線上海碳普惠平臺(tái)，目前參與的銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有4家。

　　當(dāng)前，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展碳金融的同時(shí)，對(duì)碳金融市場的配套服務(wù)和監(jiān)督管理也要及時(shí)跟進(jìn)。趙廷辰認(rèn)為，未來，應(yīng)在嚴(yán)格限制投機(jī)基礎(chǔ)上，穩(wěn)步推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)參與全國碳市場建設(shè)，研究創(chuàng)建國家碳配額儲(chǔ)備和調(diào)節(jié)機(jī)制?！兑庖姟诽岢觥敖⑴漕~儲(chǔ)備和市場調(diào)節(jié)機(jī)制”。預(yù)計(jì)功能或?qū)⑴c目前我國油氣儲(chǔ)備庫和糧食儲(chǔ)備庫相似，碳價(jià)格過低時(shí)收儲(chǔ)，市場過熱時(shí)投放碳配額，起到穩(wěn)定市場價(jià)格的作用。

　　劉錦濤表示，在金融機(jī)構(gòu)層面，對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)提出堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)可控和資本充足原則，對(duì)碳質(zhì)押融資、碳債券發(fā)行、碳衍生品交易設(shè)立準(zhǔn)入和額度管理，建立碳金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類和壓力測(cè)試機(jī)制，并加強(qiáng)對(duì)碳資產(chǎn)估值、質(zhì)押登記、處置流程的監(jiān)管。在信息披露層面，確保企業(yè)碳排放監(jiān)測(cè)、報(bào)告、核查制度的真實(shí)性和透明性，鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)定期披露碳金融業(yè)務(wù)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)狀況和綠色投向比例。在市場監(jiān)管層面，在碳市場不斷發(fā)展壯大的同時(shí)，也要嚴(yán)厲打擊操縱市場、虛假交易、內(nèi)幕交易等行為，對(duì)碳價(jià)波動(dòng)進(jìn)行監(jiān)測(cè)和預(yù)警，防止過度投機(jī)和價(jià)格操縱，必要時(shí)可通過配額調(diào)節(jié)、市場干預(yù)機(jī)制維持合理價(jià)格區(qū)間。

　　優(yōu)化貨幣政策工具

　　近年來，金融管理部門持續(xù)強(qiáng)化政策引領(lǐng)，更好發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的激勵(lì)引導(dǎo)作用，我國綠色金融產(chǎn)品譜系和綠色債券市場發(fā)展較快，更多金融資源源源不斷地流向綠色發(fā)展和低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域。

　　中國人民銀行發(fā)布《2025年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，6月末，綠色貸款余額42.4萬億元，比年初增長14.4%。開展綠色債券募集資金用途核查，持續(xù)推動(dòng)綠色債券市場高質(zhì)量發(fā)展；綠色債券累計(jì)發(fā)行4.6萬億元，其中綠色金融債累計(jì)發(fā)行2萬億元，為金融機(jī)構(gòu)投放綠色信貸提供穩(wěn)定資金來源。

　　為推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型，我國新增貸款加快投向綠色環(huán)保領(lǐng)域，貨幣政策工具的牽引作用愈加明顯。綠色金融為經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展和實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)提供了有力支撐。數(shù)據(jù)顯示，綠色貸款余額由2019年末的9.9萬億元增長至2024年末的36.6萬億元，年均增速超過20%。

　　此外，人民銀行通過碳減排支持工具向金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域內(nèi)企業(yè)提供碳減排貸款，助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。

　　中國郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬表示，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具本身是發(fā)揮其激勵(lì)引導(dǎo)作用，讓資金更多流入特定領(lǐng)域，從而更好服務(wù)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。對(duì)于綠色發(fā)展而言，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的推出，降低了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)綠色發(fā)展的資金成本，從而有助于提升銀行服務(wù)綠色發(fā)展的積極性。

　　接下來，如何優(yōu)化政策工具引導(dǎo)信貸賦能重點(diǎn)領(lǐng)域降碳增綠。婁飛鵬建議，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具是引導(dǎo)信貸資源向綠色低碳領(lǐng)域傾斜的關(guān)鍵手段。未來，綠色金融政策將繼續(xù)深化，推動(dòng)綠色信貸、綠色債券、綠色保險(xiǎn)等工具協(xié)同發(fā)展。同時(shí)，強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準(zhǔn)性與激勵(lì)性。再者，完善綠色金融評(píng)價(jià)體系與激勵(lì)機(jī)制，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品與服務(wù)模式。最后，推動(dòng)綠色金融與財(cái)政政策協(xié)同發(fā)力，財(cái)政貼息政策與綠色金融工具的協(xié)同，能夠進(jìn)一步放大政策效應(yīng)。